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玉名:解读超级周末释放六大信息

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发表于 2016-3-14 07:54:06 | 显示全部楼层 |阅读模式
  3.12日是超级周末,尤其是从3.11日股市走势来看,不少资金不敢行动,也就是等待周末的重磅消息,那么究竟是利好,还是利空呢?说实话,虽然信息量很大,但短期还真难简单梳理所谓的多空,因为毕竟这是公开讲话,所以注定是滴水不漏的,让各方都有解读的方向。多头说是重大利好,空头说毫无新意继续看跌。那么投资者该如何解读?玉名提供大家一个相对简单的方法,归纳法:

  央行释放两个偏空的重要信号

  第一,采取稳健的货币政策。中国GDP增长和储蓄率有关系,中国经济将更多依靠内需,不过度依靠出口;在没有重大变故的情况下,采取稳健的货币政策,没有必要采用过度的货币政策刺激的方法来实现目标。

  玉名评:不会采取更为宽松的货币政策,而是稳健,这实际上打消了市场对于宽松货币政策刺激猜想,尤其是1月信贷超预期投放之后,很多人猜测2009年那种刺激又来了,但实际上随着2月信贷大幅缩减和表态,这一预期打消。玉名给大家分析过过去一年多时间里,股市实际上都是在接受央行的红包,每次降息降准之后都有一波行情,而当预期落空就会下跌,包括近期一波七连阳,也是源于降准红包。

  第二,未来发展更多依赖债券和股票市场融资。金融市场多数情况有起有伏,既有相互补充,也有相互替代的现象。随着人民币国际化,很多债券产品会有很多新的发展空间。以前中国发展依赖银行贷款,未来更多依赖债券和股票市场融资。

  玉名评:G20上,周行长就已经明确了这个态度,股市方面是要发挥融资渠道,因为从经济角度来说,简单粗犷的放水刺激经济见效很低了,所以必须要有供给侧改革,这就决定了需要发挥市场融资渠道,注册制的目的也在于此,因此央行重视债券、股市融资方面,也是这一因素。

  股市多空信号并不明显

  第一,辟谣。“大家可能都记得3月8号那一天有一个传说,说新任证监会主席刘士余希望大家都买股票、希望大家都不要卖股票。我仔细回想了一下,那天我在香港团说,作为证监会主席,我不能建议大家买股票,但我更不能建议大家卖股票。”

  玉名评:上来就辟谣,看来刘帅一个幽默的段子手,因此甚至有股民喝着小调唱出:“刘大哥讲话,理太偏”。其实,正确解读应该是,股市地量的原因找到了,“没有买卖就没有伤害”,股市的最高境界。不要觉得这个玩笑,熊市中还频繁折腾,那就是自取其套,很多时候敢于空仓,敢于不动,才是最好的。

  第二,救市。没有考虑中证金退出,未来较长时间内谈退出为时尚早。今后市场再失灵 还要果断出手。

  玉名评:截至2016年3月11日,在已披露年报的317家上市公司前十大股东名单中,累计有137家公司出现了国家队的身影。在国家队出现减持情况。证金公司及证金资管减持最为突出,在持有的37家公司中减持了13家,汇金资管公司没有减持。救市是否成功,不看广告,只看疗效,股民你们都解套了吗?

  第三,未来几年中国不具备推行熔断机制的基本条件。改革既要借鉴国际成功做法,又要立足本国国情。未来几年中国不具备推行熔断机制的基本条件。

  玉名评:熔断这个机制本身不坏,预防异常走势,但问题是A股情绪化的投资者,经常出现异动,所以熔断没有意义,疏导远比堵塞更好。

  第四,注册制。注册制必须要搞,但不能“单兵突进”。作为资本市场顶层设计,股票发行注册制要搞,但这需要一个较长的时间,注册制改革不能"单兵突进"。

  玉名评:在文章《多空两面,注册制时机背后的博弈》中,我分析过,对于注册制,无论什么样的消息,市场都有两面的解释。的确,注册制正式推出是延迟了,但它不会以新的方式,类似战略新兴板、新三板的试点开始吗?

  注册制也有它积极的意义,从十三五规划中来看,注册制也是一个方向,即使注册制实施,也必须严格对上市公司监管,信息披露,给投资者更多的信心保障为基础,更严格的来讲,未来中国资本市场更应该关注上市公司的质量,而不是数量为胜,如果没有优质的上市公司,中国上市公司数量再大,也是滥竽充数。所以,玉名认为如同股权分置一样,解决好了就是牛市,解决不好就是熊市,那么或许当注册制推出之际,也是市场牛市开启之际。

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