老怪中国：另类解读刘士余的答记者问！

大参考

　　无论是科班金融经济学家，还是草根股民，对刘士余同志昨天下午的答记者问，我看已解读得够多了的，无非是注册制要搞但不会单兵突进、谈中证金退出为时尚早、未来几年不具备推广熔断机制的条件等等之类，多数认为老刘给了市场一个稳定的预期，讲话基本能让市场满意等等。所以，在这里，老怪中国就不过多地重复解读，上述的东西其实老怪中国早就说过的，比如注册制，大家翻开我3月8日《向智慧的刘士余主席致敬》就说了注册制肯定有只不过到时仅仅只是个一名词、是个有中国特色的注册制而已。今天只就大家没有提到（至少我还没有看到媒体的观点里有过）的一些细节，说说或许是老刘有意无意作出的引子。

　　一、刘士余为何系暗红领带

　　这个有人已看出来老刘是台上唯一系红领带的并说过，但是没有人说是一条暗红色的。系红领带应该不是老刘顺手找的一条。大数据显示，刘士余无论是在农行还是在央行，多数时候系的领带都是藏青色或淡青色。所以，这次选择红色是老刘刻意而为之，他的心情色调是红色，这将会影响着他未来对股市的色调偏好。而选择暗红而不是大红，则显现了他内敛的一面，也标志着股市的走势如果真的走红将不再会偏激，是有克制的红。

　　二、刘士余为何强调没满月

　　老刘一上来就说自己上任22天还没满月，一直奉行的是少说多做的理念，但该说还得说。这段话仅仅只是幽默与轻松活跃场内气氛吗？非也。上述因素当然有，但是，中国官员尤其善于柔中带刚，一语双关。老刘的意思，一是别认为我来才22天，但甭想把我当成新手，以为好糊弄。二是我现在还没满月，我现在给你一个明确的时间表，一旦满月了，我的三把火就会烧起来。三是我以后不但会少说多做，更重要的是你们别惹毛了我，我不会睁只眼闭只眼的，一定会说。大家都知道，老刘一“说”那就是代表着“监管”与“处罚”，看你们谁敢乱动。

　　三、刘士余为何再提买卖股票

　　之前有消息说老刘在香港团说希望大家都买股票不要卖股票，这次老刘一开场就来“辟谣”“作为证监会主席，我不能建议大家买股票，但我更不能建议大家卖股票”。我们来仔细看看这句话的逻辑，尤其是后面老刘还专门说了十三届三中全会《决定》中的文字中的“逗号”，这里同样有逗号，并且是层层递进的。也许大家看这句话就是辟谣，就是讲他不能做建议的事，但是这里面大有文章。如果我们说，肯定是说：我是证监会主席，是不能建议大家买股票和卖股票的。而这里老刘不是这么说，所以含义就不一样。不能建议买，是指你不愿意来股票市场那就不要来，这里面确实有大风险；但是，如果你买了，就不准卖，包括中证金在内都不许卖。所以这里用了“但、更”二字。如果你乱卖，那我说要“说”。

　　四、刘士余为何说自己有乡音

　　一开场就说自已乡音难改、口音重，会更准确地发音，这是老刘谦虚吗，是他有意为自己如果不小心说错了而有退路吗？当然不是！他的意思，无异于批驳媒体乱解读、乱报道！断章取义、乱传谣是中国证券市场的沉疴乱象。老刘在这样的会议上不便于直接发脾气，就先说自己有乡音。我有乡音你们媒体记者报道时也会用“乡音”乱报道吗？果然，老刘话锋一转：希望在座的各位媒体朋友能够更准确地传播。这种是直接的表达不满，直接说要“更准确地”可见老刘认为媒体从来没准确过。如果以后不准确，那么老刘恐怕就要开刀了。

　　五、刘士余真的回答注册制了吗

　　记者第一个问题就是问注册制方面的。我们看老刘的回答：“今天《政府工作报告》关于资本市场的任务讲得非常明确具体，证监会将认真贯彻好、落实好。关于注册制改革……”这个回答特别好，老刘的潜台词是，你们真是多事，今天政府工作报告里说的明明白白，本来就没提“注册制”，我们证监会当然只按今年的政府工作报告去干活。注册制，这是资本市场的词，我们当然要研究，十八届三中全会《决定》中提了，人大特别授权了，所以就是可以开始研究、并创造条件了。但是，如果真要实施，那也至少是明年之后的事，哪年政府工作报告的出来了，我们就按上面说的去履职也就是了。至于以后股票发行的方向，确实是注册制，但此注册制又是彼注册制吗？现在新三板不就是注册制吗？为何非要扯到股票上来呢？再说，“中国证监会履职的法律依据是《证券法》”，言外之意，证券法都没有，我们就不用履职，甚至都不用回答你的注册问题，明确告诉你，我只是用做为一名学者的好学态度，利用业余时间真的去琢磨了一下注册制而已。

　　六、刘士余为何老是以农行董事长的身份提股灾

　　我们应该能看到，对去年的股灾，老刘没提股灾，也没提救市，说明这些词他认为都不恰当。并且，他举了个例子，说股市下行的影响就像上刹车失灵的重载油罐车。这是啥意思，说明股市这东西有系统性风险，这个前提一定要认识，别一有系统性风险就怪证监会。一大重大的地方，是老刘一谈去年的熊市，就恢复农行董事长的身份来说。这是什么意思？固然有新官不理旧账的意思，即那场股灾我又不在证监会。更重要的意思，在于老刘说“我也关注，我当时也焦虑，为什么？我在关注农行的股价，农行的股价涉及两方个方面，一个是投资，我对我的股东要有回报，农行是大盘权重股，它一跌影响股指，证监会就得问责我。我还担心我的客户，也担心我的资产质量”。这一堆话，意义深远啊！第一，老刘意思是，连我农行的董事长也关心股价，你们这么多上市公司的股东高管为何不关心？第二，连我都考虑给我的股东要有回报，你们这么多上市公司的高管为何不考虑回报？第三，当初我当董事长时股价下跌了我都怕证监会问责我，现在我的身份是证监会了，注意，如果你们跌了、影响股指了，我将问责你们！

　　七、刘士余为何反复提及中小投资者

　　刘士余反复提到“中小投资者”4次，且基本上都在“保护”后面，并放在“投资者”之后用“尤其”来加重语气。提投资者而没提中小投资者的句子，全部都是在描述去年损失惨重的句子。这是什么意思呢？说明老刘认为，一是去年几乎所有的投资者都损失惨重。二是以后在保护投资者权益上，要把中小投资者放在更显著的位置。我们同样还可以联想到，前次老刘甚至直接说的是保护“股民”利益。三是老刘认识到中国的特色就是中小投资者占绝对主体，以后资本市场的制度安排与每一项改革都得立足这个中国国情。在这一点上，老刘也并没有试图去宣扬要大力发展机构投资者。四是这个国情决定了未来几年大家都不要自已无中生有地去提要恢复熔断机制。

　　八、刘士余为何还要附带再买一送一

　　在答记者会后，据大公记者追问“深港通”今年何时通，他回答称，“肯定通”。这样明确的话，应该不是记者断章取义和编造的。其实，前面老刘说的话，都非常的明确，没有半点含混，而深港通这样的实质性利好，随口就抛，这说明老刘要给人利好在口袋里随时都掏得出来。

　　综上所述，老怪中国认为我们李大霄这点说的对“刘主席人不错”，干净、利落、睿智，在把注册制实施、“国家队”退出、熔断等等这些让空方频频利用、中小股民颤颤兢兢的词一一地用无关紧要的语言描述证明是杞人忧天的事实时，对中小投资者的爱护溢于言表。同时，对媒体、对董监高又给予了充分的警告，对如何解读消息面和政策面、如何入市、如何看待股市风险，都做了很好的教程。所以，我们有理由相信，左侧交易买点已到。未来尽管仍有坎坷，但波折将大幅减少，红色也正在向我们招手。