橡谷智库：棉花、大妈与股市

大参考

　　昨夜群里有研究棉花的，聊了几句。

　　他略微有些迷茫，因我说了几句看空棉花，所以出来谈话。是的，他也看空棉花。首先是价差问题，交割仓单已经有利润，目前的新棉注册仓单杀到交割月，有足够的空间。其次是过去进口的大量棉纱，以及国储放储。

　　国储放储会给纺织业带来一个短期的巨大好处，就是可以抵御海外的侵蚀，在这一两年内让中国的纺织业获得喘息之际，当然利器就是低价放储。对于中国来说，纺织业庞大的就业基数，决定了国储放棉有巨大的好处。

　　这样的话，无论从价差结构，到国储的释放棉花压力，和纱线库存的出清，都对棉花后市利空。

　　但他为何迷茫呢？因为昨晚棉花突然剧拉。

　　实际上我们很清晰的看到场外资金游荡进来，四处寻找标的，记住这一票人---或俗称大妈---是不懂做空的，他们只懂得做多，也就是炒买。

　　所以，在棉花高歌猛进，从一万附近迅速拉升到13500左右开始下跌，大妈资金并未死心，他们仍旧妄想拉高，在自己的高杆杆配资里获得一些暴利。

　　这种情绪化的盲目资金，在市场里没有理性可言。

　　那么何时可以消除这种情绪呢？只有等待交割日靠近，现货市场开始承受国储棉和纱线库存的压力。国储部门手忙脚乱，他们没有预料到场外资金的迅猛，延迟了抛储。抛储的目的就暂时受到了困扰。

　　回过头来，很多朋友做股票，惊讶于资金的稀少，成交量日益萎缩，也在询问：大妈资金何时回股市？

　　在商品市场，螺纹钢交易量曾超过沪深股市的全部交易量，这意味着去年股市的疯狂资金同样在商品重演。不错，去年股市有杠杆，在央行回收流动性和证监会查配资去杠杆之后才泡沫崩塌。问题在于，商品市场是天然有杠杆的，在杠杆之上，大妈们还配资满仓入货，杠杆上叠加杠杆。

　　诸位可以明了，这批大妈资金会死的连骨头都不剩，再也回不了股市了。

　　这就是结局。