玉名：量能阶梯型萎缩加速分化格局

大参考

　　小反弹提供了宝贵的调仓机会，在目前存量博弈和市场交易量萎缩的环境下，不管是海外机构，还是内地机构，近期空翻多的观点逐渐增多，6月份对冲基金经理A股信心指数为119.87，较上月涨1.74%。这已经是该指数连续3个月上涨。但普遍的看法是：A股有望反弹，但还不是反转。玉名的观点是熊市来的快，但化解起来却需要时间，一年中三度大跌，很难因为5.31一根长阳就将所有问题化解，尤其是6月诸多风险因素和上半年资金考核节点的压力。从行情角度来看，普涨后的个股分化已经开启，而且量能在上5.31放大后，沪深两市均呈现阶梯型的萎缩，更强化了行情仅仅是月末做账效应引发的局部反弹。

　　创业板的天量滞涨，量能节节攀升，上周五创了新的巨量，但阳线实体却越来越小，显露出来了疲态，当然也与资金换手频繁有关，最典型的乐视网，巨量换手后，完成了明显的派发，近期复牌股越来越多，这也对行情形成一定的影响。玉名认为其中值得关注的是，与之前动辄连续跌停不同的是，如今复牌股往往采取友军资金互助的方法，即通过友军资金打开跌停，这样就会有其他跟风资金博弈接盘，原有的卖盘就可以借机撤离，而且仅仅支付友军资金一些差价即可，双方共赢，相比于原有的出货模式更隐蔽也更有效，接盘的投资者可就没那么幸运了，来不及撤离的就会被套其中。

　　与创业板放量形成鲜明对比的是沪市的量能萎缩。以沪市为例，5月31日沪市成交额为2365.28亿元，较此前显著放量，这几乎是沪综指盘整时成交额的2倍。6月1日沪市成交额降至2198.68亿元，依然维持在2000亿元之上；周四沪市成交额降至1850.85亿元，较前一个交易日下降了347.83亿元，成交额连续萎缩；周五量能有所提升，回到了2100元水平线。但本周一又再度出现了明显的缩量，回到了1700亿元，较上周四的量能低点又有明显下降。玉名认为这样的量能已经不足以维系行情继续活跃，所以盘面上来看，个股也出现了涨少跌多的情况，而且券商板块的休整，让市场缺乏了人气板块，这一情况在3月下旬和4月份都出现过，市场很可能将重回5月横盘的走势。热点方面，近期市场市场除了游资反复炒作次新股之外，其余热点持续性都不强，而类似黄金、消费、涨价题材股则是在震荡走高中纷纷创出了新高，这些个股也会调整，但由于有资金持续的运作，形成了明显的反弹通道，最关键的一点是这些都是防御型的板块，这也说明了资金对后市的谨慎态度，因此投资者策略上还是应该有所防范，切忌追涨，对行情有所防范。