宋清辉：遭遇降级风暴 券商需打好升级保卫战

大参考

　　当券商在2015年上半年赚得盆满钵溢之时，当有券商相关工作人员的入账短信被晒出之时，他们可能没有想到如今遭到监管层一次集中“清算”，即十年来整体最差评级。包括中信证券等在内的多家龙头券商均遭遇降级，证券行业似乎迎来一轮猛烈的洗牌风暴。

　　这次券商分类评级之所以牵动市场目光，一方面是2015年股市大幅波动，每家证券公司缺乏对资金杠杆业务的风险把控能力；另一方面，受2015年资本市场波动影响，包括中信证券、广发证券、华泰证券和海通证券等一大批大型券商遭到监管机构的严厉处罚。

　　近几年，在中国证监会评级中，一直没有券商获得AAA类评级。在监管趋严的背景下，AAA级券商继续缺失在意料之中。这一年来，证监会出台多个史上最严的文件或举措，例如加强对借壳上市的审批力度、对非法场外配资的打击力度、对定增的审核力度、对首次公开募股（IPO）造假的零容忍等等，严格把关自然会拉低券商整体评级结果。

　　从包括对一系列违规操作处罚、对IPO财务造假公司的零容忍以及此次券商评级的情况来看，自然不会对券商的评分手下留情。当然，由于证监会并没有公布各家公司的具体扣分项和加分项，我们也无法了解大部分券商评级下调的具体原因。

　　但从整体而言，券商分类评级下调会让更多公司为了重新获得较高的评级，将业绩放在其次，将风控质量摆在首要位置，毕竟评级越高才能在市场上获得更多的竞争优势。因此，此次分类评级，有助于券商行业的健康发展、能够促进行业的良性竞争，从而有利于资本市场的健康发展，让券商们能够更好地按照高标准、高门槛来约束、提升自身。

　　随着证券公司被大范围降级，不少券商将直面业绩压力。包括证券公司评级降低后，缴纳的投资者保护基金比例将增加，净利将受到一定影响。同时，由于降级之后，证券公司开展的业务必须和其风险管理能力匹配，新业务或者业务扩张将受到限制，例如在信誉受到影响的情况下，券商的融资、发行债券等行为都受到限制，这同样将影响到证券公司营业状况以及利润水平。

　　同样，在评级下调的情况下，各大券商受到的影响主要体现在，缴纳证券投资者保护基金比例提高、风险资本准备比例提高、融资类业务及其它业务的开展、新业务或业务扩张、监管现场检查和非现场检查频率方面的区别对待等。不同的是，评级不同受到的影响就不同。越是靠后的评级，其发展的负担就越大，受到的冲击也会更大。

　　想要扭转十年最差整体评级，目前券商要做的事情包括拓展新思路，发展高质量客户、上下齐心协力共渡难关。

　　简单而言，按章按规按法办事，是各大券商打好升级保卫战的唯一方式。在互联网金融高度发达的当前，券商可以通过借入各种接口设计出更为丰富的产品，以获得更多的用户流量。虽然说发展互联网金融值得鼓励，但这不意味着就可以互联网金融为借口乱来。

　　同样，各大券商还要强化对内部的监管。公司要严格要求所有员工，禁止员工违规操作、非法交易等不法行为。未来，合规管理和风险控制成为绝大部分券商的当头要务，监管部门也将由鼓励创新转到强化监管，从外部的监督约束到证券公司的内部治理都将得到全面加强。