黄生：今天，欧洲彻底疯了

大参考

　　今天，全球金融历史上最让人震惊的事情，也最让人匪夷所思的事情，就是欧洲的企业发行债券，竟然出现了负利率，今天购买欧洲两家企业的债券，还要倒过来付给企业钱，这是金融史上最荒唐的一幕。

　　欧洲发行国债，出现负利率已经不是新鲜事情了，但是企业债出现负利率，这就太不正常了，因为我们知道企业的风险是很大的，其定价比国债还好，无论如何不是好事。

　　负利率是一种病，是严重的病，目前这种病从国债开始传导，已经传导到了企业债，为什么会出现这种荒唐的情况呢：

　　1、欧洲央行不负责任的印钞，大量的购买国债，为了刺激已经陷入泥潭的欧洲经济，一而再，再而三的购买债券，人为的扭曲债券的风险定价。

　　2、欧洲央行准备新一轮的购债，购债的范围从过去的国债，扩展到了企业债，也就是大量的企业债券也将被欧洲央行购买。

　　3、于是欧洲的企业债券价格出现了上涨，收益率开始下降，很多投机机构开始将企业债券的价格拉高，然后卖给欧洲央行。

　　4、也就是说，欧洲央行为当前的负利率债券买单了，也就是将企业的风险完全转移给了欧洲央行，一家央行为市场的大规模风险买单，这是很荒谬的事情。

　　5、市场甚至传言，欧洲的垃圾债也将出现负利率，这是一种多么大胆和疯狂的幻想。

　　这种人为压低债券利率，尤其是风险大的企业债券利率的行为，是无法拯救欧洲经济的，反而会让欧洲的经济和企业彻底丧失竞争力，因为利率必须正常反映风险水平，否则就会遭到货币的报复。

　　目前实施负利率的国家，都陷入了长期的大衰退，一个是日本，第二个是欧洲，这两个难兄难弟，已经无法用更加宽松的方法来刺激经济了，也就是宽松是有极限的，一旦极限用尽，那么将穷途末路，目前欧洲和日本都陷入了严重的困境之中。

　　目前在货币政策方面，美国处于比较好状态，处于可以加息，但是又不急于加息，而是通过加息预期引导市场的行为和情绪。

　　中国处于比较好的局面，当前的利率相对适合，但是不能再降低，因为当前中国的利率远低于新兴国家，如印度、巴西、俄罗斯等，但又高于发达国家，但同时中国GDP又保持了较高增长，如此低的利率，必然会导致资产泡沫。

　　今天的欧洲，可以说完全疯了，欧洲央行疯了，但是欧洲必然会面临日本一样的困局，那就是失去几十年，欧洲的企业将逐渐失去竞争力，因为这是一条不归的货币鸦片之路！