玉名：美联储加息因素与“熊市重质”原则

大参考

　　近2个月来支持美国加息的经济理由增强，美国经济向好，9月可能加息。期货市场对9、12月加息概率升至38%、62.3%。与此同时美元指数持续反弹，即将突破阻力区，一旦突破将打开空间；与此同时对应的是美黄金、原油等大宗商品价格开始下挫，因此短期投资者要对此格外注意近期美联储加息的行为。这里面值得投资者研究的是两个方面的因素：

　　第一，历史行情的启示。8.15权重股行情出现后，我分析过近期几次大的权重股行情，我提到了8.15行情和2015年12月最相似。指数方面的相似点是都经历过一波大跌，随后修复，都出现了放量；并且未来都有明显的利空因素未消除（美联储加息、经济数据走弱，宽松货币政策到头等）。如今2周多过去了，指数也回补了8.15缺口，重回起点，后期很有可能短期继续冲高3100点反抽，而一旦再遭遇美联储加息，则不排除新一轮挖坑行动的上演。当然这对等待入场的观望资金来说，或许是个好事儿。

　　第二，逆向思维寻找机会。当然也并不是说市场没有机会，熊市重质是不变的道理！在全球总需求疲软、资本过剩、负利率的大环境下，绩优价值股是稀缺的优质资产，建议投资者们本着价格比时间重要的原则，配置其中已深入研究且风险收益匹配度较好的标的。从历史来看，2001-2005、2008、2011-2012三轮熊市中取得正收益的个股主要来自于盈利驱动，对这些正收益个股的市盈率（PE）和每股收益（EPS）进行拆分，PE增速往往为负，主要主要依靠EPS增长，也就是说随着时间的推移和资金沉淀，业绩要素成为最根本的因素。由此再来回想近期介绍过的，社保、私募、险资等资金调仓酿酒、医药等防御板块，以及低市盈率个股跑赢大盘的情况，相关个股依然供大家参考。更多内容可参考玉名微博订阅文章。