玉名：“中长阳+遇阻星线”组合规律再现

大参考

　　指数又出现了惯有的冲高回落，实际上无论是3100点的阻力，还是年线附近的纠缠，指数在没有活跃量能的保障下，贸然冲击前期套牢筹码区，本身就很难直接突破，此外，近期指数走高的关键因素是中字头的轮番冲击，早评中已经做过了分析，的确这样可以让指数拉升较快，但对于吸引场外资金的帮助较小，所以市场量能级别没有大的提升。玉名坚持之前提到的3100点是多空分水岭的观点，因为在9.12缺口回补之前，资金的一致性较好，特别是在深成指、中小板、创业板先后回补缺口后，沪指回补已经是水到渠成了，即便有B股跳水诱发的调整也没有改变这一因素。但回补之后，多头本身的分歧也就增多了，3100点上方堆积的套牢盘较多，又是2800-3100点这个年内主要活动区间的箱顶，还有年线的压制，很难一蹴而就，所以指数出现回落也是合理的。

　　“资产荒”一词被频频提及，实际上这是负利率时代的典型特征，即不知道钱该投向哪里，如果不动眼看着其缩水，如果乱动则处处是风险，近期各个市场实际上都出现过大的调整，从期货、股市、楼市、债市，尤其是大宗商品市场，就连一向避险的黄金也在国庆期间出现过六年来的单周最大跌幅。今儿微博订阅文章《负利率时代，各投资市场的涨跌规律》中对此做了分析，玉名认为这里面很多因素是值得我们研究的，尤其是股民最关心的股市在负利率时代如何？简单来说，全球的股市在负利率时代往往是先涨后跌，且在整个负利率周期中收益是负数的。如今全球都处在负利率时代（从20世纪80年代开始利率就进入到下行通道），所谓负利率就是资金收益低于通胀水平，同时也会导致因为安全资产奇缺，导致“资产荒”，此时资产配置就格外考验智慧了，尤其是A股在五次负利率时代中的特征。

　　今年有过几次在3050点上方的中长阳之后都出现过惯有的阴线受阻的K线，如三季度中的7月、8月、9月中旬均有类似的走势，即7.13日、8.15日、9.6日等，实际上都是局部做多力量释放后，缺乏后续跟随买盘，或者说敬畏3100点上方的套牢区才导致了调整。目前上海综指短期技术指标KDJ、RSI、w%r等快速指标处于高位钝化区域，玉名认为如果从中期及长期技术指标来看，目前周、月线指标尚支撑反弹，但需要强势量能维持；而季、年底技术指标MACD、KDJ等方面，深圳与上海指数均呈现继续回落向下的轨迹，因此市场中期趋势依然在2800-3100点箱体中，缺乏大涨大跌的因素。策略上，冲击箱顶不宜采取追高操作，而是采取防御态势，以防范回落为主，坚持个股的高抛低吸，关注点依然是避险板块和低位价值股，不求短期超额利润，以稳定为主。