玉名：期货疯牛向股市传导有三大关键因素

大参考

　　最近期货走势大起大落，初期是连续下达监管金牌，但市场始终没有降温，直到11.11日夜盘全球期货市场的空头大行动，才有了下跌，而本周开始，每天国内期货都有品种跌停潮出现，也包括之前牛的黑色系，而且已经开始有爆仓强平的情况了。那么股民如今有两大疑问：第一，期货与股市究竟如何联动，尤其是为何近期期货大涨，股市相关品种没有涨？第二，今年来有色金属品种多次异动，但挖掘难度较大，有没有好的思路可借鉴？玉名今儿就针对这两点展开分析，首先是提到期货与股市联动有三个关键因素，分别是现货利润因素；期货重过程，股市重结果；估值红利。其次是说到各有色金属品种方面，我个人从超跌、领涨龙头、未来潜力等进行了选择，也做好了功课储备，供大家参考。

　　期货与股市走势差异的三大因素

　　关键因素一：现货利润被吞噬

　　自今年6月份以来，中国钢材出口逐月递减，已连续四个月下滑，并创下16个月新低点。最新数据显示，10月份中国出口钢材770万吨，较上月减少110万吨，同比下降14.6%。最近1个多月来，国内钢材价格出现震荡上涨，较9月底上涨19.41%。就是由于国内钢材价格上涨过快，国内外价格出现倒挂，企业出口积极性减弱，已导致钢材出口数量快速下滑。

　　表面上来看，今年前三季，35家上市钢企共计实现净利润92.81亿元，同比上升204.52%；第三季度实现净利润50.01亿元，同比上升132.08%；上述钢企前三季度毛利率较上年同期涨4.25个百分点，第三季度较去年同期涨7.01个百分点。但如果对比三季度和二季度就可以看出问题了，三季度是钢价上涨最快的时间，但反而导致钢企价格环比出现了下跌，其中钢企利润环比下降39.28%；毛利率较二季度降3.31个百分点。也是源于这个因素，导致期货市场火爆，但股市相关个股走势却相形见绌的关键因素。

　　与之对应明显的是黄金，黄金大幅上升后直接传导到黄金股，所以今年来美黄金上涨20%，而黄金股业绩却成倍增长，也就带来了股价的上升，包括四季度尽管美黄金有调整，但不影响黄金股重心提升，因为年内业绩增长已经是明确了。